路透纽约7月19日 - 美国联邦储备委员会(美联储/FED)本月稍晚料将降息的预期，正促使以收益为导向的美国基金经理人进一步转战其他类股，设法在价格诱人的类股中赚取收入。
2019年7月16日，美国纽约，纽约证交所内交易员的工作场景。REUTERS/Brendan McDermid
尽管标普500指数成分股中，有近半数企业的股息收益率比10年期美债收益率2.04%来得高，但对于估值相当敏感的基金经理人表示，对于该不该买进股利丰厚的公共事业股或是不动产股，他们感到犹豫不定，因这些类股的估值远高于历史正常水准。基金经理人反而表示，他们正在能源股和科技股等类股中寻找收益。
“你不能只是丢飞标，因为这些典型的避险类股中有些的市盈率已比正常情况要高出许多，”规模2,500万美元的Hodges Blue Chip Equity Income基金的投资组合经理人Gary Bradshaw表示。“对我来说，当我可以买进像家得宝(Home Depot)这类公司的股票时，就很难会买进公共事业类股”。他并称，家得宝3月时股息提高32%，而且可望从房市回升中获益。
家居修缮用品零售商家得宝(Home Depot)(HD.N)收益率(殖利率)为2.52%，截止周四收盘股价上扬近25%，优于标普500成分股同期约18%的涨幅。标普500成分股总体收益率为2.38%。
Bradshaw表示，在日本与欧洲公债收益率皆为负值的情况下，美联储可能“在相当长一段时间内”维持利率于低位；Bradshaw看好能够加派股息同时维持收益率的企业。
其他基金经理则是将资金轮动退出债市，投入股市寻求收益，他们认为股市的收益来源似乎更具可持续性。
“这里的股市收益显然高于债市，大家都不得不这样操作，”旗下管理基金规模达13亿美元的Westwood Income Opportunity基金共同投资组合经理David Clott表示，“固定收益市场的低收益率，正迫使大家追寻别处的风险。”
因此Clott一直在降低美债曝险，增持AT&T (T.N)这类企业的股票，该股收益率为6.13%，市盈率较低为12.9倍。AT&T今年迄今股价上涨16%，并打算在明年推出串流服务，与Netflix(网飞) (NFLX.O)互别苗头。
基金经理Robert Leininger表示，他一直在增持酒类饮料业者Molson Coors Brewing(TAP.N)和能源巨擘斯伦贝谢(SLB.N)等企业的股票，这些业者今年股价表现并不如人意。例如，Molson Coors今年以来股价下跌3.8%，股息收益率3.02%；同期斯伦贝谢股价上涨5.5%，收益率5.18%。Leininger是规模24亿美元Gabelli Dividend & Income Trust封闭型基金的投资组合经理。
“这个市场近10年来一直侧重投资成长题材。”他表示，这过度惩罚了原本实力坚强、但可能只是暂时遭遇颠簸的企业。
Michael Barclay指出，他正在科技业中重点挑选收入良好的个股，因随着时间推进，其强劲的增长率将让企业增加派息。Barclay是规模151亿美元Columbia Dividend Income基金的投资组合经理。
虽然思科(CSCO.O)、微软(MSFT.O)和苹果(AAPL.O)仍在他基金的重仓股之列，不过Barclay最近也一直在考虑半导体企业，这个领域的进入门槛较高，且在必需消费品等其他高派息板块一直在提高杠杆之际，具有较高的自由现金流。
“在经济周期的这个阶段，着重资产负债表并对派息不会减少深具信心，这点真的很重要。”他说。(完)
