近半个世纪以来，美国把黄金驱赶出世界货币体系后，并通过石油-美元-美债这个循环体系得以让美元以美债投资品的形式成为各货币当局的核心资产储备，大多数经济体的银行系统维持货币稳定不是黄金，而是美国国债。
同时，最近几个月，许多人想知道，中国是否会不再继续保持其作为美国最大外国债权人的地位？
果不其然，我们据美财政部10月17日公布的最新报告统计发现，中国所持美债已连续二个月大幅下降，继7月减持22亿美元后，8月份再度减持了68亿美元，这也是中国在过去的六个月中第五次抛售美国国债，目前持仓降至自2017年5月以来的最低水平至1.11万亿美元，而从更长时间范围来看，截止今年8月的前12个月，中国已累计抛售了约900亿。
不过，现在事情出现了点反转变化，近三个月以来，作为第二大美债主日本持有的美债大幅增加，超越中国成为最大的海外美债主，日本似乎正在接盘，这与今年初日本大举减美债形成鲜明对比，不过，日本增持美债和大量购买其它美国资产的时间点难免让人联想，同时，这是否也与当前的经济形势有关。
同时，报告还显示，近大半年以来，包括中国、俄罗斯、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国、澳大利亚等多国均在不同程度的抛售美债。
但此刻，正值为填补不断扩充的联邦赤字，正值发债创下纪录之际，然而具有国家背景的大型投资者却降低了参与度，正在远离美债市场，截止8月，全球央行机构已连续第12个月减持美债，期间总出售额近2650亿美元，持续时长和金额都是有记录以来最高。
要知道，刚刚在上周美联储主席鲍威尔表示，自10月15日起，开始每月购买600亿美元短期国库券，并将至少延续到2020年第二季度，以重建资产负债表，避免美元货币市场短期流动性紧张的困境重演，我们注意到，这也是美联储五年来第一次将恢复购买美国国库券和债券。
而自9月17日以来，美联储已向货币市场注入了大量资金，比如，仅9月30日这一周就连续6天放水超4490亿美元（约3万亿人民币），以压低利率，这是美联储十多年来首次在货币市场开展此类操作。
这么庞大的万亿美元流动性投入市场，其溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的，因此，无论何时美联储直接或间接购买资产，这就是印钞，这也就意味着美联储正式向全球市场发出了变相的量化宽松的最强货币流向信号，并对货币市场带来较大影响。
目前，美国国债实时钟上显示的联邦债务赤字总额已经连跳三级超过22.83万亿美元，而美国正是通过美债以投资品的形式成为各货币当局的核心资产，在这个过程中，由于美元储备货币的垄断性地位，美联储每一次货币松紧举措，都将牵动着全球多个市场的经济走势，目前，美元利率飙升至10%，升至数十年来最高水平，再加上全球黑天鹅事件不断，这就意味着以美国为核心的全球市场或将再次上演美元钱荒，导致美元流动性严重失衡。
路透上周对50多位外汇分析师的调查发现，美元涨势将至少再持续六个月，将以强势姿态迈进2020年，由于美元的特殊储备货币地位，美国的每一次货币举措，都牵动着全球金融和资产市场的走势，对此，Coutts的投资经理表示，美联储每次都会拿脆弱经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手......，其它整群牛羚会继续前进。
对此，摩根大通在最新报告中表示，美元仍然相当强劲和市场需要看到更多的增长触底正是新兴市场货币面临两个挑战，而知名趋势预言家Gerald Celente也在近日撰文警告，从以上市场反馈来看，这可能也意味着，一场全球货币大崩败或将再次来临，而进入10月以来，美国10年期基准国债收益率连续七个交易日下跌就是最好的注脚。
如此一来，那些外债高企、外储薄弱及高通胀威胁的经济体都将不断陷入美元融资成本变贵及市场上的美元回流美国的模式，当美联储大开量化宽松放水闸门时，美元作为国际货币就会源源不断地向全球各地输出，然而，我们知道，放出去的水不但需要加以回流，反而需要水涨船高，而这也几乎成为美元开启不同货币周期的主要目的之一，而此时的美国页岩油和农业战略正在推动其流入速度。
说到底，这更像是美元精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程，也是美国财政将每年近万亿美元的赤字风险和高达22.83万亿美元美国联邦债务总额风险转嫁给多个市场的进程，因为多年来这些市场凭借着美联储资产负债表的快速膨胀，养成了对短期廉价美元融资的依赖，但在美元荒出现时，此时，这些市场的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率，但这样却进一步加剧了国际收支赤字。
而根据彭博社发布的最新报告显示，除了近几个月陷入困境的土耳其和阿根廷市场外，目前还有像巴基斯坦、尼日利亚、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林这七个国家或也正面临着美元荒的挑战，由于这些市场本国实际的美元积蓄少之又少，美元升降息前后的过程中，美元资本纷纷撤离，最终这些市场则会不断上演流动性停滞的困顿景象。
正是在这些背景下，一些新兴市场在大幅度减持美债的同时，也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，俄罗斯、中国、波兰和土耳其为全球四大黄金购买商，对此，Zerohedge分析称，中国打破沉默持续发出的信号或是对上世纪70年代以来美元锚定美债时代提前结束的明确信号
此时，如果包括中国在内的债权人一旦大幅抛出美债，势必造成其它债主的跟进，产生足以压垮美国债券价格的连锁反应，最终造成美国财政困境，进而引爆美国的债务危机，与此同时，美元的信用也会进一步下降，而这也是近期美国经济各种热门新闻背后的核心逻辑之一。
按First Mining Gold董事长的解释，我确信，当世界真正需要解决美国超过22万亿债务赤字风险和美元滥用其货币地位的风险时，金融市场重置可能将会发生，可能会与黄金挂钩。这似乎也解释了多国央行为何会在2018年开始要加速增持黄金，因为他们可能知道几年后世界市场会发生什么，而黄金相对于债务来说，它的美丽和价值在于它永远不会出现价值损失或违约。
据中国央行10月6日公布的最新数据显示，目前中国的黄金储备约1948吨，实现自2018年12月以来连续10个月增持（截止9月末），共计增加约106吨，由于包括中国、俄罗斯、土耳其等在内的多国正在商品交易或外储领域开始降低美元比例，而中国长期以来对其持有的黄金储备一直保持沉默。
对此，美国金融网站Zerohedge分析称，中国打破沉默发出的增持黄金减持美债的新信号或是对上世纪70年代脱离金本位以来信用美元时代提前结束的明确信号，而一旦美联储此时再次加快放水速度，美元价值和份额则将进入更大的下降期，正如一位分析师告诉彭博社的那样，中国必须剥离美债并使外汇储备多元化，从长远来看，即使是相对小规模的黄金购买也会持续进行，因为这有助于实现这一目标。
正在这些背景下，分析认为，虽然，私人避险资金正在进入美债市场，但在多项美国关键经济数据出现明显下跌及美联储再次降息的市场环境下，已经降低了吸引力，这体现了市场对美国经济陷入衰退感到担忧，市场观点认为，今后很长一段时间，部分从美债和房地产市场撤出的聪明国际资金将会强劲的流入中国市场，在当前主要经济体中，中国是为数不多的无风险债券收益率仍高于历史低位的国家之一，而此时人民币资产市场的估值优势得以显现，这是吸引外资的核心因素。
对此，彭博社称，现在是购买中国国债的最佳时机，中国债券或比美债更有吸引力，因为，现在人民币国债价格较低，且中国主权债的资信好，是金边债，因维持了人民币的高价值，事实上，这个变化的背后正是美国当前的经济策略正在助推国际投资者对中国债的需求，换言之，也许美元自己并不愿意看到这种变化，但已经是事实了。（完）
