这个世界的经济和资产价格市场看起来很强大似乎拥有超级的力量，但其实，世界性的金融市场地震极有可能正在发酵中！比如，美元意外强势并持续高位徘徊，在油价上涨的同时，新兴市场也陷入风暴中，而作为全球资产价格定价之锚的10年期美国国债突然被抛售，更是触发了市场对美国企业借贷成本提升的担忧，另一方面也逼迫资金加剧从股票等风险资产中流出。
对此，彭博社称，当前美债价格和美元的上涨令全球金融体系面临一场重大的压力测试。自上次信贷危机以来，金融体系对美元的依赖变得愈发严重，而这些清晰的市场信号背后很有可能正在孕育着又一场危机。
野村警告目前全球市场存在一些信号显示金融市场危机来袭，这些情况不太会在短期内消失。同时，美银美林也表示，在全球信贷市场疲弱的背景下，美国Libor-OIS利差也接近金融危机以来最阔水平，3个月Libor已经刷新金融危机最盛以来新高。
在这个过程中，美元可能也会将美国经济每年接近万亿美元的赤字风险转嫁给像越南、阿根廷、土耳其、巴西及印尼等这些债务赤字高企的脆弱市场，历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机，不过，现在的市场数据情况看起来似乎更加糟糕。
美元指数1965-2019
另据彭博社称，据悉在上周四，一名看跌期权的买入者对10年期美债收益率冲高至2.5%押注了250万美元，换言之，该美债交易员当前正在押注，这就可能意味着美债抛售或只是刚刚开始。
事实上，我们多次强调，包括中国、俄罗斯、日本、土耳其、德国、印度等十多个国家背景的美债投资者近大半年也在开始大量减持美债，据美国财政部11月18日最新公布的数据显示（持仓数据会有两个月延迟），虽然美国国内投资者对美债的需求在增长，但全球央行却在远离，已连续13个月减持美债，9月份，外国央行净出售美国国债343亿，创九个月新高，期间总共出售额近2993亿美元。
其中，9月，美债的最大的两个海外持有者日本和中国均减持了美债，日本的美债持仓较8月大幅减少289亿美元至1.1458万亿美元，为4月以来第一次减持，减持规模创至少2000年以来新高。
中国所持美债也已连续三个月大幅下降，这也是在过去的七个月中第六次抛售美国国债，目前持仓降至自2017年5月以来的最低水平至1.102万亿美元，而从更长时间范围来看，截止今年9月的前12个月，中国已累计抛售了约911亿，另外，俄罗斯与土耳其两国已消失在最主要的30个海外持债人名单中，德国更是从今年4月份开始，共计连续重手减持了115亿美元。
而日本也突然开始积极清算美债，让市场大感意外，日本投资者对于美债美元核心资产的态度的突然转变或正成全球投资者的风向标，而这一风向下，一系列美国制造的巨头实体已经在近期开始撤离美国市场，因对美国经济增长的担忧。
要知道，美国经济呈现出的各种复苏，都是在依赖向包括美国在内的全球发行债务转嫁赤字和通胀换来的，假如没有美债，也就意味着经济或将进入空心状态，而这样可能会引发的后果就是，美国经济放缓的风险可能将会被进一步放大，目前，已经有不少分析指出，美国增长可能已接近顶部，比如，近三个月以来包括制造等在内的10多个美国经济关键指标增长不及预期就是最好的先兆迹象，而综合美债收益率曲线倒挂多次倒挂，所以我们判断经济周期拐点有可能出现在2019年四季度，而这对现在的美股也会构成利空。
这就更意味着，美国联邦的债务赤字将不能被很好的对冲，因为，对这个靠借债驱动经济的国家来说，如果连普通投资者都在同时和央行投资者一起抛售美债，这无疑会动摇其经济复苏的根本逻辑，也将冲击美元的储备货币地位，特别是今天这个时候，美国更需要全世界为其高估值的美元资产价格接盘，更害怕其它国家跟随美联储一起降低美债购买量，因为，这样很可能会引发债务及再次的关门危机，而这也是让美元感到担忧的事。
一些与BWC中文网有联系的经济学家非常明确的告诉我们，这种直接后果就是因利率上升进而刺破股市等以美元计价的高估值风险资产价格，比如最近美股的震荡下跌导致资金撤出及美国国债价格暴涨等就是最好的例证。（完）
