过去半个多世纪以来，全球多个市场的货币和经济笼罩在美元的阴影之中。例如，当年的亚洲金融危机，至今东南亚多国依然对美元心有余悸。而最近一年多以来，土耳其、印度等多国又陷入了货币和经济的双重困境之中。
事情的最新进展是，以土耳其经济为例，继土耳其货币里拉此前出现持续性的大跌后，路透社12月3日报道，土耳其官方最新数据显示，土耳其11月份的消费者物价通胀同比上升了10.56％，在一个月前创下近三年来的最低水平之后，又恢复了两位数。自2018年以来，由于土耳其的货币危机导致进口成本飙升，年度通货膨胀率飙升。2018年曾一度创下21.6％的通胀率。
再来看印度经济，今年前三个季度，印度经济出现三连跌（较此前一度高达7%，甚至8%的指数增长）。一季度印度的经济增长为5.8%，二季度增长为5.0％后，印度联邦日前公布的数据显示，今年三季度，印度经济增长已放缓至4.5％,跌至2013年以来的最低水平。与土耳其类似，印度货币卢比去年也成为亚洲表现最差的货币之一，并且印度还持续出现了美元荒。
相似之处还在于，尽管这两个经济体的央行都开启了大规模的降息“放水”，但在美元的侵袭面前，就显得无能为力。我们知道，当美联储大开量化宽松“放水”闸门时，美元作为国际货币就会源源不断地向各地输出，然而，放出去的水不但需要加以回流，反而需要水涨船高，而这也几乎成为美联储开启不同货币松紧周期的主要目的之一。而此时的美联储虽然看起来是在大规模放水，但是，美元却并没因此大幅贬值，这就形成了美元加剧从多个高外债、低外储，过于依赖美元债务的市场中撤出，进而形成流动性困境。换言之，美元正是在土耳其、印度等国上演了“剪羊毛”的风暴周期。
目前看来，这样的情况正在愈演愈烈。最新的进展是，美联储日前再次扩大了在年底前向货币市场注资的第三次回购操作的规模，此前的两次操作都出现超额认购，据彭博社12月3日报道称，美联储将在12月9日进行的28天期回购协议操作的最高发行规模从先前宣布的150亿美元提高到至少250亿美元。
与此同时，美元短期利率已飙升至9%,至数十年来的高水平，正因此，近一个月以来，美联储虽然口头上以非QE4为背景，但身体却很诚实，拧开美元印钞机的水龙头一直通过频繁的隔夜回购操作向短期融资市场大放水注入。比如，仅9月30日开始后的10个工作日就连续向市场放水了近5610多亿美元（约3.9万亿人民币）的流动性（具体细节参考下图）。
这也是美联储10年来首次在货币市场上进行类似的操作，以压低利率，而这几乎也成为美国精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程，更是美国将每年高达万亿美元赤字风险或转嫁多个高外债、低外储脆弱市场的过程。这就不难理解，土耳其和印度等国持续陷入货币和经济困境的原因之一了。
这些迹象也为我们解释了，为什么在过去半个多世纪以来，美国经济往往能够成功地规避掉全球风险，说到底，美元储备货币特殊地位推动了这一现象。即便是2008年全球金融危机是由美国次贷危机诱发，但之后美联储通过大幅QE“印钞”模式，使得美国经济得以先于欧洲、日本等多国而复苏。显然，这对于全球而言，都是不公平的货币现象。
而美元变本加厉的是，近期，美国一些人不断要求美联储实施负利率，美国经济或引发货币战的观点甚嚣尘上。法国兴业银行货币的策略师基特·朱克斯说，“当美国认为自己正在败退时，这就变成了一个不一样的货币战。”德意志银行策略师艾伦·拉斯金近期表示，美国试图打压美元举措，可能会引发一场“真正的货币战争”。然而荒唐的是，在美国毫无节制滥用美元地位,货币战一触即发的背景之下，美国一些人却把美元和美国经济描绘成市场的受害者。
也正是在美元不断制造种种不公平现象的背景之下，全球越来越多的国家开始纷纷去美元化。BWC中文网观察团长期跟踪去美元化进程，发现截至目前，中国、俄罗斯、德国、法国、意大利、英国、日本、印尼、马来西亚、泰国、伊朗、安哥拉、委内瑞拉、伊拉克、科威特、尼日利亚、巴基斯坦、哈萨克斯坦、白俄罗斯、亚美尼亚、吉尔吉斯斯坦、土耳其、卡塔尔、阿联酋、印度、越南、匈牙利、巴西、南非、罗马尼亚、西班牙、爱尔兰、荷兰、葡萄牙、瑞典这35国已开始分别用一种或多种方法开始去美元化。
比如，向石油美元说不，采用非美元货币交易石油；不同货币当局之间签订广泛的本币互换协议；增加非美元货币储备；放弃锚定美元；增加实物黄金储备布局以对冲美元风险；大幅抛售美债等美元核心资产；开发主权加密货币绕开美元主导的SWIFT支付体系等等方法。
我们从抛售美债来看，最新数据显示，截止9月，全球央行在13个月中总共出售了2993亿美元的美债，且这种趋势还在继续中。而最近一年多以来，全球至少23个央行不同程度地减持了美债。比如，作为美债的其中一个大买家-日本在今年9月突然发出大幅抛售了289亿美元美债，目前持有约1.14万亿美债。彭博社称，这是日本有史以来最大的月度削减美国国债储备的行动。由此，日本也突然成为美债最大做空者。野村资产管理固定收益部门首席投资长Masahiro Kawagishi认为，美国经济无疑引发这样一种担忧，即美元可能不再是以前那样的主要货币了。
再比如，在去年6月至今年9月间，中国（内地）共减持了约911亿美元的美债。这一数量已超过德国目前持有的849亿美元美债的总和。对于中国累计抛售近千亿美债，俄罗斯卫星通讯社日前报道，据观察人士估计，中国完全有可能抛售规模高达7000亿美元的美国国债。如果说市场已经习惯了美国国债小规模减持的话，那么短时间内大量抛售则会引起市场恐慌。
全球最大对冲基金桥水创始人、亿万富翁雷.达里奥，他近期预期表示，不排除中国更大规模和幅度削减庞大的美国国债的可能。我认为或成为现实。这将是美国经济非常担心的事。分析认为，在全球大买家纷纷减持美债这一美元核心资产投资风向的影响之下，美联储长期顾忌的事或正在发生，全球去美元化的火苗似乎也将持续蔓延。（完）
