一周前，美联储通过暗示在可预见的未来将暂停调整利息，为全球央行定下了基调，但分析表示，由于近期新型冠状病毒引发的经济增长担忧，市场已开始预期美联储今年至少会有一次降息。
此前，我们在多篇报道中提及，美联储通过购买短期国债和回购操作，继续扩大其资产负债表。自去年9月份美联储口头上以"非QE4"为背景，并开始支撑美元短期货币市场流动性以来，已经在其资产负债表中增加了数千亿美元，基本上是“ QE精简版”，比如，仅在2019年10月，就一度仅用了9个工作日就连续向市场“放水”了近5210多亿美元（约3.8万亿人民币）的流动性，以压低利率，道富环球在2月6发表的报告中认为这种情况预计将持续到2020年的第二季度，美联储希望在银行储备达到充足水准才收手，该行估计美联储将持续”放水“1.7-1.8万亿美元之间。
对此，美国金融网站Zerohedge直方不讳的指出，事实上，这已经意味着美联储在正常利率化政策上的认输投降，这对美国经济将会是一个严重的问题。
要知道，目前，美国债务赤字相比1989年里根发表离职讲话时翻了5倍多，自2016年12月以来，债务规模持续膨胀，2月7日首次突破23.3万亿美元，高盛预测，仅2020财年的预算赤字就将突破万亿美元大关。
对此，前共和党总统侯选人Ron Paul在做客CNBC节目时再一次警告市场：目前，美国股市连续第四个交易日上涨，主要股指创下历史新高，但一场痛苦的市场调整即将到来，局势最快可能在一两年内就会变得丑陋，我看到未来有麻烦，它来自过多的债务和支出。
我们统计发现，根据奥地利经济学派的商业周期理论，Ron Paul认为美联储不但不能有效制止通胀，其本身就是制造通胀和扩大债务增长的幕后推手，他认为正是美联储数次滥印钞票导致个人的储蓄价值被掏空，并且人为制造出经济繁荣期的假象，最后导致一些债务严重地区的富人逃离。
他直言不讳的指出，对于美联储的操弄是导致通胀、乃至于经济萧条和衰退的主要原因”，而此时的美联储除了继续印钞票外似乎已经无计可施，要知道，这样一来，这么庞大的数千亿美元流动性投入市场，其溢出效应对新兴市场产生的影响将是显而易见的，并将带来较大影响，而美联储在货币政策上认输投降后所带来的意外后果可能会更大。
我们注意到，目前，美元短期利率已飙升至9.1%至数十年来最高水平，上升到了伤害美国楼市的地步，而高企的抵押贷款利率也限制了买家的购买能力，据美国官方最新数据，美国12月新屋销售环比 -0.4%，预期 1.5%，这表明，尽管美联储已开启三轮降息，以及美国固定资产贷款利率下行，但都未能挽救美国楼市资产的下跌，而根据美国银行的说法未来两个月的流动性还将继续出现短缺（具体参考下面的流动性趋势）。
路透社上周报道称 ，根据行业数据预计，估计到2020年3月，中国买家购买美国房屋的数量将跌至8年来的低点，对应的金额或将降至100亿至120亿美元之间，低于通过美国房地产经纪人协会预期的2019年的134亿美元，更远低于2017年和2018年的300亿美元。
在美元资产的另一面，德银在最新发表的2020年全球经济风险报告中预测认为，美债是否还会有大量投资者买单？这可能是当前市场的重大风险之一，事实上，我们注意到，现在的数据正在反映这个观点。
据美国财政部1月17日最新公布的国际资本流动报告显示（美债持仓数据报告按惯例会有两个月的延迟），2019年11月，虽然美国本土投资者对美债的需求在增长，但全球央行却已连续15个月大幅度净抛售美债，在此期间共出售近3900亿（3895亿）美元的美债，仅11月外国央行就净卖出415亿美元美债，为2018年12月以来的最大规模。
比如，包括中国、德国、日本、法国、挪威、泰国、英国、加拿大、比利时、韩国、意大利及瑞士等17个美债持有者均在11月出现不同程度的减持，其中，日本持有的美国国债较10月也大幅减少了72亿美元，持仓降至1.1608万亿美元。
此消彼长，全球央行在大幅减美债的同时，也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，并扩大外汇储备资产的多样化，我们注意到同，这些国家与减持美债的国家出现了高度的相似性，而且从美债卖出的部分资金有相当数量流入了黄金等战略资产中，去美债化趋势十分明显。
我们在2月6日的报道中提及，据世界黄金协会在2月1日发布的最新报告显示，2019年全球央行的黄金净购买量再次增长650.3吨，与2018年基本持平（651.5吨），这两年较2017年增幅达到74%，创下了1971年以来的最高纪录，与此同时，世界金融市场也正在发生一件让投资者感到意义深远的事。
这件事就是包括新兴市场和欧洲国家在内的多国央行也正在掀起运回存在美国和英国等海外金库的黄金的潮流，最新进展是，2019年12月5日，波兰央行已经正式宣布在11月份进行了一项绝密行动，把8000根金条从美联储和英格兰银行等海外金库运回国，而据我们近年来持续跟踪报道统计，德国、意大利、匈牙利、斯洛伐克、土耳其、奥地利、委内瑞拉、荷兰、法国、比利时、瑞士、罗马尼亚也正式宣布要把存在海外中的黄金运回国。
这些新闻非同小可，对此，知名经济学家Jim Rickards 1月8日在TheDailyReckoning上表示，黄金应再次发挥其主导作用，全球央行大幅净售美债的同时，正在打破沉默持续发出的黄金信号或是对上世纪70年代以来美元锚定美债时代提前结束的明确信号，而这也是美元在各国央行外储中的储备份额持续下跌背后的核心逻辑之一。
按摩根大通最新报告中的解释就是，新兴市场国家拥有庞大的没有被公众所知的黄金储备，并且通过引入黄金支持的数字货币，它有能力削弱美元或绕开SWIFT，这可能是一项新的”珍珠港式“活动。（完）
