BWC中文网头条号两天前独家撰文《美国36天放水14万亿美元后，美联储或再“服软”，但更多美国人或变穷》提及，继二季度以来，美国财政部和美联储在36个工作日内，创纪录地宣布向市场投放总额达超14万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案以后，美联储会将“服软”进行到底。不出所料，美联储果然持续服软。
事情的新进展是，美联储主席鲍威尔在8月27日的全球年会上发表讲话称，美联储将力求使通胀率在较长一段时间内保持在平均2%的水平，这意味着在通胀一段时期低迷后，美联储将允许通胀率超调，可能需要长达10年的超过2.5%通胀率，才能抵销2012年以来通胀率未达到2%的情况。
分析认为，这相当于美联储向全球宣告，在未来至少七年内都不会再加息，在目前已经接近零利率的关键隔夜利率的背景下，可能在未来几年保持在该水平，甚至不排除出现负利率的可能性。正如在美联储任职时间最长的前主席格林斯潘博士不久前表示，“美国实行负利率是早晚的事，只是时间问题而已”。
而对于美联储近乎于长期“服软”的策略，分析认为，美联储的新政策将使其错误雪上加霜。这可能会加剧美元资产泡沫的破裂，以及美国债务泡沫的破裂。在过去20年里，消费者通胀预期降至2%以下的唯一一次是在9/11和金融危机期间。每一次期望值的下降都是短暂的。消费者通胀预期目前为3%。这就意味着，美联储最终或将美元“价值”送上一条失去产“美金”地位的不归路上。
更大的问题是，一旦美元开启负利率时代，则意味着美国债务市场将出现“日本化”的现象，所谓“日本化”正是日本在长期负利率背景下，经济复苏乏力，日元大幅贬值，债务高企。然而由于日本债券的大部分投资者是集中在日本国内，这就使其降低了风险。从这一点上来看，美国债券货币化的风险要远高于日本。因为除了美联储作为美债的大买家之一外，美国国债的主要买家还来自于全球多个央行货币当局。当全球越来越多的央行纷纷抵制美债这一美元核心资产时，仅靠美联储维系的美国债务经济模式将会失去流动性，也是难以持续的。
截至8月28日，美国联邦债务总额已高达约27万亿美元，这一水平已达到1958年刚有赤字时的90多倍。与此同时，美国财政部已多次表示，或考虑发行50年期及100年期美国国债的可能，这更加佐证了，美国经济将向全球主要买家借更多的债。
而一旦美元开启负利率，则意味着，全球多国央行作为美债的海外持有者，可能会反过来向美国贴息付款。分析认为，美国经济或是看准了如何利用美元和美债，而收割全球财富这一层逻辑。与此同时，还无限量地滋生着华尔街那些美元印钞机最近的一小部分人的纸醉金迷。
然而，过去全球的央行青睐美债资产，是将其视为美元核心资产的保值工具。然而当美元不断贬值的情况下，抛售美债，转向其他更为保值的货币类资产则不可避免。自2018年以来，全球至少22个美债的海外主要买家在不同月份，不同程度地减持了美债。而新的进展是，根据美国财政部8月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC（美债数据延后两个月惯例），6月，中国、英国、巴西、泰国、德国、墨西哥、澳大利亚、伊拉克至少这8个国家的央行不同程度的减持了美债。
其中，中国在6月持美债减少93亿美元，至1.07万亿美元，且中国是6月份美债抛售量最大的国家。在截至6月的22个月中，中国累计减持1437亿美债。而从更长远的时间范围来看，自2019年6月起，美债第一大海外持有者的“桂冠”就已转给了日本。
华尔街商品大王、亿万富翁吉姆.罗杰斯多次警告称，美国最严重的金融危机将来临，美国是世界历史上最大的债务国。债务无处不在，印钞无处不在，最终我们（美国）要付出代价。而美国债务经济能否持续的主动权则掌握在全球大买家手中。值得注意的是，俄罗斯卫星通讯社稍早前援引观察人士分析称，中国完全可能会减持规模高达7000亿美元的美债。而美国媒体CNBC和俄媒RT数周前就报道分析称，一旦如此，对美国经济和美元的冲击或是无法想象的。
那么，不断寻求低利率，甚至或是负利率的美国经济是否会赖掉美国国债这笔账呢？白宫国家经济委员会主任库德洛不久前表示，美国偿还债务的诚信是神圣不可侵犯的，我们保持美元作为世界储备货币的承诺也是如此。这就意味着，到任何时候，为了维系美元仅存的储备货币地位，美国经济都不敢，并且无权赖掉任何一笔美国国债的账。（完）
