美国财政部于美东时间11月13日发布的最新月度赤字数据显示，10月，同时也是美国2019-2020财年的第一个月，美国赤字缺口达到1,340亿美元，较2018年10月的1,000亿美元赤字增加了340亿美元，即34％，高于平均预期的1,300亿美元。
这一赤字水平是五年来最大的，并使美国迈向八年来首次超过1万亿美元的赤字。此外，10月，美国联邦累积的12个月赤字缺口达到GDP的4.7％，为2013年5月以来最大。美国自2001年以来就没有全年预算盈余。
到目前为止，美国国会预算办公室(CBO)的预测，2020和2021财年的赤字总额都将超过1万亿美元，约占GDP的5％。美国联邦预算委员高级政策主管马克·戈德魏因曾表示“美国已永久性进入一个每年万亿美元赤字的时代。”
与此同时，截止11月14日，美国联邦债务总额高达23万亿美元。值得注意的是，上世纪80年代开始，美国债务平均每8年翻一番，分析认为，如果这种趋势持续下去，2027年美国债务至少将达到45万亿美元，将达到GDP的250%以上。过去多年，美国经济正是凭借美元优势，并不断向全世界发行兜售美债而转嫁其每年约万亿美元的赤字风险。
进而，美债也成为美元的一大核心资产，并成为许多货币当局和央行的重要外汇储备，以及发行货币的锚定物。而这完全都是建立在美国经济和美元良好信用基础上的。换言之，美国的债务经济模式背后是信用的依托。
然而，一旦美国经济和美元的信用不断减弱，美债也会相应从多个货币当局和央行的外汇储备中被削弱，甚至可能替换成其他的货币资产。更严重的情况是，一旦全球掀起美债抛售潮，美国债务经济模式的底牌或也将被揭开，每年的万亿美元赤字将无处对冲。无独有偶，这样的景象或正在发生。
自2018年以来，伴随美元信用不断被质疑，全球至少22个央行和货币当局分别在不同月份不同程度地抛售了美债。其中，俄罗斯和土耳其作为曾经美债前三十大海外持有者的常客，已经连续数月在这一名单中销声匿迹了，这两国近乎于清仓式抛售了美债。例如，俄媒RT称，俄罗斯央行或正在向持有美债为”零“而倒计时。
近五年来全球央行购买的美债的走势
相反的是，就在俄罗斯等国大幅抛售美债的过程中，其外汇储备格局也正发生着深刻的变化。据国际货币基金组织(IMF)和俄央行数据，俄央行总储备持有量中近三分之一以人民币计价的资产，而美元外汇储备则降至历史新低。
而事情的最新进展是，据路透社11月14日报道，俄罗斯财政部副部长Vladimir Kolychev周三称，俄罗斯将降低国家财富基金中的美元占比，目前正在考虑投资包括人民币在内的非美元货币。“我可以肯定地说，美元的占比将会下降，”Kolychev对记者说，“正在考虑其他货币...包括人民币。”外媒称，该基金是俄罗斯主权外汇储备的组成部分。
这就意味着，俄罗斯正在用人民币等非美元货币资产替代美债等美元类资产的储备地位。分析认为，这对同样清仓式抛售美债的土耳其以及深受美元限制的伊朗等石油国可能是一个货币储备风向。这就不难理解，数月前，在伊朗受到美元限制之前，就正式宣布将人民币列为主要外汇货币，以替代美元地位的原因之一了。并进一步说明，美债和美元正在呈现越来越不受青睐的特点。
值得一提的是，从去年6月至今年8月，中国累计抛售了约900亿美元的美债，累计抛售美债总量已超过德国持有的865亿美元，数量和规模相当罕见。美国媒体CNBC曾报道称，一旦主要买家做出类似俄罗斯一样大手笔抛售美债的动作，基于体量而言，这对美元和美债的冲击将难以想象。那么，为什么美国媒体会非常担心主要买家大手笔做空和抛售美债呢？
为此，新债王刚得拉克为我们进一步解释称，2018年美国的债务规模已经超过了名义GDP，意味着如果不是债务增长，美国2018年的经济是负增长。美国联邦坚持要求降息，而美联储服软和善变的状态，正在将美国金融市场推到了“阴阳分界”。亦如本文前面提及的，一旦美债不再被全球买家们青睐，美国的债务经济模式或将不可持续，美国经济和美元的底牌亦有可能将会被揭开。
那么，接下来美联储会如何做呢？我们知道，自三季度以来，美联储已降息三次，共计75个基点（如上图）。此外，美联储现在注资600亿美元通过T-Bills货币化来实现每月流动性的提高，这一过程迅速使美联储的资产负债表超过了4万亿美元，在7周内“放水”，增加了2,800亿美元。分析师认为，接下去美联储或将极大可能的收缩资产负债表，并且会停止降息了。这一点，从美联储主席鲍威尔在10月明确说:“ NOT QE”（并非”启动印钞模式“）上已经可以说明问题。
值得一提的是，尽管美国一些人近日再度要求美联储降息，并降至负利率，但美联储主席鲍威尔在周三早些时候向国会讲话时说，“ 美国联邦预算是不可持续的道路”。Zerohedge分析认为，鲍威尔很有可能在不久之后会宣布，美元本轮降息周期结束，届时，这可能将是美国一些人非常失望和不愿意听到的结果。
应该说，美联储最终或还将为美国债务经济的风险做有效的缓冲，因为一旦大幅放水，美国金融危机和债务危机的风险都将加剧，亦如2008年美国金融危机一样。亿万富翁投资人吉姆·罗杰斯认为，在庞大的债务问题重压下，美国面临着比2008年金融海啸还要严重的一场危机，而主动权掌握在大买家手中。（完）
