截止5月23日，美联储资产负债表已经超过了其有史以来的最高纪录7.1万亿美元，并按计划到年底时扩张到10万亿美元，上周，美国财政部还宣布继3月份的2万亿美元经济刺激后，再次开启直升机撒钱模式，可能涉及达3万亿美元的赤字支出，这也意味着在过去的25个工作日内，美国财政部和美联储已总计向市场投放达12.5万亿美元（约合人民币88万亿）的流动性和经济刺激方案来弥补系统的脆弱性，甚至美联储还再次确认将购买垃圾债券，从而使利率翻了一番。
很明显，这会导致美国财政债务利息支出增加，作为回应，尽管，美联储在上周虽然口头上以“明确表示不可能实施负利率”为背景，但美联储“身体很诚实”的表现已经反映出在正常化的货币政策上无条件的彻底“认输投降”了，同时，近二周以来，联邦基金期货也显示市场已经连续多天押注负政策利率，并在为2020年下半年美国实施负利率政策的可能性做准备，而这也被市场认为是美国减轻偿债风险的举措之一，更意味着全球美债持有者或将要向美国财政部付款，因为美国总统一直在社交媒体上鼓吹负利率对美国的好处，而就在这种情况下，却在外汇市场上发生了意外的事情。
美国债券市场似乎开始恐慌美国版MMT即将成为现实，而这即将到来的货币供应海啸肯定会降低美国债券价格，这就意味着美国宽松的货币政策、美元荒、美元指数意外上升和短期拆借成本飙升同时发生，正如下图所示，FRA-OIS的价差已经飙升，这表明金融体系的流动性市场压力并没有随着美联储的放水而减缓多少，而这也是楼市和债市投资者不愿看到的。
德银在最新发表的全球经济风险报告中预测认为，在新冠肺炎危机后，美国债券是否还会有大量投资者买单？这可能是2020年后市场的重大风险之一，据美国财政部5月16日最新报告（美债持仓数据会有两个月的延迟），截止3月，全球各国央行已经在过去的23个月中连续22个月净减持了7493亿美元，持续时间和减持纪录更是创下自金融危机以来的最高水平，其中，当月就有超过半数的主要美债持有者共计净抛售了2993亿美债，创纪录新高。
截止3月，中国和日本所持美债趋势图
中国所持美债也开始大幅度下降至两年以来最低，在截至3月的19个月内，减1149亿美债后，在3月再减107亿，在此期间，中国累计共减持了约1256亿美元的美债，紧接着，据俄卫星通讯社日前援引观察人士估计，中国接下去完全有可能减持规模高达7000亿美元的美债。
华尔街金融大鳄索罗斯也在参加2020年度达沃斯晚宴上警告说，美国金融市场可能会走进灾难，至少约合计116万亿人民币的嗅觉灵敏的资金或将因新冠病毒在美国大流行而从美国市场撤离，转向收益更高的市场。
与此同时，全球越来越多的聪明钱将加速流入人民币资产市场，分析表示，随着全球市场对中国在新冠病毒后经济数据持续复苏的乐观态度，促使全球市场将中国债券市场作为新的避风港，越来越多的明智资金正在从发达市场资产市场撤出，高盛分析称预期此将吸引约1.2万亿美元在未来五年流入人民币资产市场，表明对中国经济的信心，据俄卫星通讯社在上周报道称，目前，外国投资者正在大量购买中国债券，持债规模为2.26万亿元。
摩根士丹利中国股票策略师也在5月25日表示，对国际资金流入中国市场总体势头比较看好，中国市场估值溢价将持续，外资在中国市场仍有不错的投资机会，这主要基于中国在新冠疫情防控举措有效，目前生产经营活动恢复程度较高，和中国在线经济发展超前的背景。（完）
