投资者将在2023年面临一些艰难的选择。这一切都取决于未来几个月全球经济是反弹还是陷入衰退。市场已然出现一些分歧，乐观者希望俄乌冲突早日结束，全球利率趋于稳定，而悲观者则认为生活成本危机带来更多负面情绪，世界经济活动将承受更多压力。迫切的问题是，2023年是否就标志着经济回归正常，风险偏好是否能够再次回到积极状态。
重庆丰富夜间消费业态 冬日夜市满满“烟火气”（视觉中国）
问题是仍有太多的不确定性。在关键时刻，投资者自然倾向于转向现金、国债和美元等避险资产。经济合作与发展组织（OECD）预测，2023年和2024年全球经济增长率将分别达到2.2%、2.7%，这低于今年3.1%的增长率，也低于近期3.4%左右的趋势增长率。但是，鉴于市场在2022年已经接收了如此多的坏消息，2023年，市场很可能会因为出人意料的好消息而上行。比如，明年俄乌冲突出现缓和，全球能源价格回落和各国中央银行的加息态度转为温和，这些都可能为经济信心和全球金融市场带来急需的提振作用。
此外，中国疫情防控措施不断优化，也为经济复苏铺平道路。根据OECD预测，在2022年可能增长3.3%之后，中国经济增长预计将在2023年反弹至4.6%。而美国和欧洲明年可能面临只有0.5%左右的增长。随着经济活动再次加速，中国经济的复苏应该是2023年全球复苏和世界贸易增长的福音。消费者和企业信心目前可能看起来很脆弱，但随着国内需求收复失地，到2024年，中国内地经济增长可能会回升5%的水平。
从长期来看，投资环境最终应该会向股票和风险资产倾斜。随着风险偏好2023年形成势头，股票应该会比债券占据上风。对于投资者而言，2023年应该是值得记住的一年。（作者是大卫·布朗，马梦阳译）
