2月2日，华尔街长期以来认为，全球减肥药市场规模将在2030年左右达到约1500亿美元。但随着两大业内巨头礼来和诺和诺德在美国降低GLP-1类药物的价格，以及自费消费者市场竞争加剧，这一预期正变得不那么确定。
分析人士和投资者表示，随着新药即将上市以及仿制药竞争的到来，快速变化的市场格局正促使市场重新评估峰值规模以及达到峰值的时间点。
Bellevue Asset Management投资组合经理、礼来股东Terence McManus表示：“市场峰值被下调了一点。”
他指出，新兴的自费消费者市场定价，以及诺和诺德旗下Ozempic仿制药的推出，都是重要因素。
“或许几年前人们尚未意识到这种变化会如此迅速，”McManus表示。
GLP-1减肥药热潮兴起后，分析师一度预计该市场将在2030年达到1500亿美元，甚至2000亿美元规模。但分析师如今已将针对2030年的预测值下调约30%，至约1000亿美元左右，一些机构则将1500亿美元的目标推迟至2035年。
今年1月，杰富瑞将其对减肥药市场峰值的预测下调20%，从之前预计的2030年超过1000亿美元，调整为800亿美元。
“即便你对销量增长非常乐观，那1500亿美元的‘蛋糕’也已经不存在了，”杰富瑞分析师Michael Leuchten表示。
高盛分析师同样下调了预期。他们目前预计，到2030年全球肥胖症药物销售额将达到1050亿美元，低于此前1300亿美元的预测，原因是价格侵蚀幅度加大以及消费者使用模式发生变化。
自2021年诺和诺德Wegovy上市、以及2023年礼来竞争产品Zepbound推出后，这类药物在药房的零售价约为每月1000美元。但在美国特朗普政府降低药价的政治压力下，这些药物目前已通过公司官网直接销售，起步价降至149至299美元区间。
汇丰银行分析师Rajesh Kumar表示：“价格下滑相当明显，因此销量必须大幅提升才能弥补。”他尚未调整其长期市场预测，并认为2026年将是观察消费者需求的关键一年。
仍有机构坚持高增长预期
不过，也有观点依然偏向乐观。BMO Capital Markets分析师Evan Seigerman表示，相关企业有能力消化仿制药竞争对价格带来的冲击。
BMO在2023年预计，GLP-1药物年销售额将在2033年达到1580亿美元，其中约1000亿美元来自肥胖症药物，并押注价格下降将带动销量增长。
TD Cowen分析师Michael Nedelcovych指出，若直接面向消费者的销售量能抵消价格下滑，其所在机构对减肥药市场规模的预测（1390亿美元）仍有上调空间。
晨星分析师Karen Andersen认为，减肥药销售额很可能突破1000亿美元，但定价压力使得收入下滑的冲击提前到来，多数人此前认为这一影响会在2027年出现，而非2026年。
“我们的模型中已经纳入了相当大的折扣因素，”她说。
