全球投资者正大举涌入美股，尽管他们料将迎来一个多事之秋，但似乎没有哪里能更好地躲避全球市场的动荡。
今年以来，通胀率一飞冲天，潜在衰退令人不安；俄乌冲突衍生出的能源危机叠加疫情反复扰乱了股票、债券以及大宗商品。
投资者“无处可逃”
“在一个极具挑战性的世界里，美国面临的挑战看起来最小，”霸菱(Barings)首席环球策略师、Barings Investment Institute总监柯睿思(Christopher Smart)表示。“我们目之所及的一切都在放缓，但由于就业市场持续强劲，美国放缓的速度似乎更慢。”
根据路孚特理柏(Refinitiv Lipper)的数据，投资者在过去六周中，有四周向专注美股的股票基金和共同基金增加了投资，同时连续20周撤出国际股票型基金——这是自2019年10月结束的连续22周资金外流以来，持续时间最长的一次。
投资者为何对美国市场充满信心？《华尔街日报》在报道中指出，即使美国出现经济衰退，也不太可能是严重或长期的。尽管通胀推高了物价，但消费支出仍韧性十足。部分价格压力似乎已经见顶。到目前为止，劳动力市场也依然显得强劲。
自6月中旬触及年内低点以来，标普500指数的涨幅已经超过了欧洲和亚洲的主要股指。自6月16日以来，该美国基准股指已累计上涨6.6%，欧洲斯托克600指数上涨2.9%，日本日经225指数上涨4.5%。同期德国DAX指数和上证综指下跌1.3%。
本周，投资者将分析来自服务业的数据以及所谓的美联储“褐皮书”，以寻找市场走势的线索。褐皮书是美联储对全国各地商业状况的定期汇总。投资者还将关注欧洲央行货币政策会议，预计届时欧洲央行将再次加息。
此外，投资者似乎从上周五的就业报告中得到了安慰，至少最初是这样。美国8月份就业增长稳健，但增速放缓，基本符合预期。该数据似乎恰到好处：若就业报告过于强劲，可能会让美联储有更大的决心继续加息，而乏力的数据则可能表明经济距离衰退更进一步。
美联储曾释出信号，有意通过大幅加息来抑制通胀，即使导致经济放缓也在所不惜，此后美股的夏季反弹开始停滞。标普500指数已经连续三周下跌，年初迄今累计下跌18%。
与此同时，被视为全球投资者避险资产的美元已经飙升至20年高点。这一涨势拖累全球其他货币跌至几十年来最低水平，其中包括日元、欧元和英镑。当美元走高时，这会使美国股票回报相对当地证券更具吸引力。
欧元区与新兴市场前景堪忧
First American Trust总裁兼首席投资官Jerry Braakman表示，今年他正在美债、现金和防御类股中寻求避险。他还说，短期内他不打算增加对新兴市场、日本和欧洲等地的国际股票敞口。“相比美国，这个世界上存在更可怕的地方。”
美银调查显示，全球基金经理似乎也在进行类似的押注。8月份时有34%的受访者称他们对欧盟股票进行低配，10%的受访者超配美国股票。这与1月份的情形相比出现逆转，当时35%的受访者超配欧盟股票，5%的受访者低配美国股票。
欧洲面临的挑战包括，俄乌冲突造成的供应短缺导致天然气和电力价格飙升。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom PJSC)上周五表示，将暂时关闭向德国输送天然气的北溪管道，这加大了试图避免能源短缺的欧洲各国政府面临的风险。分析师们警告称，今年冬天欧洲大陆可能出现能源危机，而危机可能推动通胀进一步上升。
英国6月份的消费者价格比去年同期上涨9.4%，这是自去年年初全球通胀开始飙升以来七国集团(Group of Seven)成员国中出现的最高通胀水平。
为应对通胀威胁和放慢经济增速，欧洲央行在7月份将利率上调了半个百分点，加息幅度超出预期，结束了欧盟历时八年的负利率局面。许多经济学家预计该央行本周将再度加息半个百分点。
与此同时，一些投资者依旧看好美国以外的股市，在他们看来，海外股市的估值相对较低。例如，根据FactSet慧甚的数据，基于未来12个月预期每股收益，近期欧洲斯托克600指数的市盈率为11.61倍，而标普500指数的市盈率为16.70倍。
Trust Company of the South首席投资官Dan Tolomay表示，如果美股的估值持续攀升，他将考虑增持海外股票。“在海外股票的估值更有吸引力的情况下，我们会预期海外市场未来有更好的回报。
