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新兴市场“暴风雨”要来了!对冲基金巨头:风险资产将被猛烈抛售

2023-04-28 17:55 华尔街见闻  -  361849

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早在今年2月,全球最大上市对冲基金集团英仕曼(Man Group)就曾表示,新兴市场在去年10月至今年1月之间的反弹并不符合经济基本面,而且将出现逆转。

事实证明,这一预测是正确的,自那时以来,新兴市场主权美元债券下降2.2%,而MSCI新兴市场股票指数下跌近7%。

“我们的观点在很大程度上仍旧适用,”英仕曼驻纽约的新兴市场债务策略主管Guillermo Osses说,“我们拥有有史以来最具防御性的头寸之一。”

Osses表示,今年初的短暂反弹只是美元流动性动态的结果,因决策者试图遏制硅谷银行(SVB)倒闭的溢出效应。

他的看空观点与近期建议增加对新兴市场投资的贝莱德、高盛集团,以及摩根士丹利和摩根大通的资产管理部门形成鲜明对比。

今年到目前为止,美元走弱以及全球通胀预期缓和都未能转化为出色回报。MSCI新兴市场指数今年上涨1.5%,表现不及上涨5.6%的标普500指数。

不过,英仕曼集团的看空也没有得到回报。媒体汇编的数据显示,其新兴市场债券基金今年下跌了1%,表现不及90%的同业。

尽管如此,Osses仍强调,他坚信新兴市场债券利差、汇率和利率的主要推动因素是美国的流动性,而非对发展中国家宏观经济展望的变化。

他表示,未来6-9个月的情况将截然不同。他预计随着美联储持续紧缩货币政策,且如果债务上限僵局确定得到解决,美国财政部的现金余额应会增加,流动性将大量流失。

“随着流动性加剧下降,形势将变得更具挑战性,”他说,“我们认为,外界尚未意识到这将陡然生变,而且变化已经开始发生。”

事实上,他并不是唯一一个给华尔街敲响警钟的人。

法国农业信贷银行(Credit Agricole SA)新兴市场策略主管Olga Yangol也表示,“过去几个月市场的反弹主要是由流动性状况推动的。我们预计,债务上限僵局的解决、周期性信贷紧缩的开始,以及在通胀持续的背景下,联邦基金利率可能在更长时间内走高,将使这种情况发生逆转。”

“因此,在我们的新兴市场外汇投资组合中,我们对新兴市场外汇的风险权重低于美元。”他补充说。

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