今年以来,美股表现异常强劲:标普500指数在2024年已经累计上涨了15%。
近日,美股(尤其是科技股)更是涨势如虹:截至美东时间本周二收盘,标普500指数收涨0.25%,报5487.03点,年内第31次创收盘历史新高;以科技股为主的纳斯达克指数收涨0.03%,报17862.23点,连续第7个交易日创出收盘新高。
在这一牛市背景下,华尔街上的众多机构分析师们近期也是纷纷上调美股目标价,蜂拥着聚集在多头的阵营之中。然而,CFRA Research首席投资策略师斯托瓦尔(Sam Stovall)近日提出警告,在三大不利因素的打压下,美股将出现回调。
三大因素即将打压美股?
斯托瓦尔预测,在美联储利率、通胀和股票估值三方面因素打压下,标普500指数即将迎来调整,可能将下跌5%。
尽管美国通货膨胀率正在下降,但仍高于美联储2%的目标,导致美联储官员近期“鹰”声不断,反复表态,到今年年底预计只会降息一次。
然而,过去两年的高利率已经引发了2年和10年国债收益率曲线出现有史以来最长的倒挂,而这是美债市场上重要的衰退预警指标。
每当美国两年期国债收益率超过10年期国债收益率时,这一美国经济衰退的警告灯就会持续闪烁。从历史纪录上来看,该指标一直是一个可靠的衰退信号,而在部分经济学家看来,这一次可能不会有什么不同。
此外,以历史标准衡量,美股估值也处于高位,这暗示着未来的下行趋势。斯托瓦尔指出,标普500指数目前的市盈率比过去20年的平均市盈率高出32%。同时,近年来主导市场的科技股目前的股价市盈率也比过去20年平均水平高出68%。
他表示:“我认为我们真的已经进退两难了。为了平衡这一点(高估值),我们不得不向上修正盈利预期。”
美股科技股可能出现“裂缝”?
斯托瓦尔指出,美股大型科技股的估值过高。而未来,美股科技股可能即将出现“冰层中的第一道裂痕”。
“跑赢美股大盘的只有科技股。我觉得美股有点像是一架只靠一个引擎带动飞行的大型喷气式飞机。你想想看,它还能在空中飞多久。”
尽管华尔街上仍然是多头声音占多数,但也有其他预测人士警告称,随着美股(尤其是科技股)继续攀升,市场上行空间有限。
曾两次成功预测美股崩盘的传奇投资者约翰•赫斯曼(John Hussman)警告称,根据一项估值指标,美股似乎处于1929年以来最高估的水平,这可能为股市大幅回调铺平道路。