我们正在目睹的，不仅是财富分配方式的变化，更是资本主义文明自我定义方式的变化。
2025年12月2日，美国华盛顿，白宫罗斯福厅，美国总统唐纳德·特朗普宣布戴尔科技公司首席执行官迈克尔·戴尔（左）及其妻子苏珊（中）向“特朗普账户”捐赠62.5亿美元。这笔捐款将用于资助至少2500万美国儿童的投资账户。
2025年12月，美国实业巨头迈克尔·戴尔在白宫和特朗普共同宣布一项62.5亿美元的捐赠计划。戴尔将捐赠62.5亿美元，帮助没有被“特朗普账户”覆盖的儿童建立自己的资本市场投资账户。
根据规划，这笔善款将覆盖全美约2500万儿童，每人250美元。
这不是一次传统的捐赠。戴尔正在参与一项国家级的资本实验：让每个美国孩子从出生起就成为资本的拥有者，让资产性收入从精英特权变成全民标配，让新一代年轻人通过市场机制分享国家增长的红利。
这个设计如果成功，将为数千万美国家庭打开通往财富积累的大门；但它同时也是一场豪赌，将整整一代人的命运与股市的涨跌深度绑定，其长远影响充满了未知数。
特朗普账户与戴尔账户
要理解戴尔为什么做这件事，必须先理解“投资美国账户”这个制度本身的来龙去脉。
2025年7月4日，特朗普在独立日这个象征性的时刻签署了《投资美国法案》。这不是一部普通的福利法案，而是一次对美国社会契约的激进重构。法案的核心内容极其简洁：从2025年到2028年，每个在美国出生的婴儿都将自动获得一个由联邦政府出资的“投资美国账户”，启动资金1000美元。
这1000美元不会存在银行账户里，而是会被投入美股指数基金，主要是标普500或类似的广基市场指数。账户在18岁前完全锁定，孩子无法动用。18岁之后，账户分阶段解锁：可以用于支付大学学费、职业培训费用，可以用于创业启动资金，可以用于购买首套住房的首付，也可以用于组建家庭的初期开支。但有一个关键限制：这笔钱不能用于日常消费，不能提现，只能用于“资产建设”。
更重要的是，这个账户允许追加投资。家庭每年可以向账户注入最高5000美元，雇主可以匹配最高2500美元，慈善组织和其他第三方也可以捐赠。所有追加投资享受税收递延优惠，类似于传统的退休金账户，但灵活性更高。
2025年9月4日，美国总统特朗普在白宫国宴厅设宴款待科技和商业领袖，席间这些企业高管共承诺在美国投资1.5万亿美元。
这个制度的设计哲学，与美国传统福利体系截然不同。它不是救济，不是补助，不是再分配，而是“资本启蒙”——让每个美国人从出生第一天起就成为股市的参与者，就拥有资产性收入的来源，就与美国经济增长的命运绑在一起。
特朗普在签署仪式上的讲话充满了民粹色彩，但也暴露了这一政策的深层逻辑：“我们要让每个美国孩子成为所有者，成为建设者，成为投资者。我们不要培养下一代福利依赖者。美国梦的核心从来不是领救济金，而是拥有自己的资产。”
这番话击中了美国社会的一个痛点：过去半个世纪，美国工薪阶层的实际工资增长几乎停滞，而资本市场却经历了前所未有的繁荣。那些拥有股票、房产、基金的家庭，财富翻了数倍甚至数十倍；而那些只靠工资生活的家庭，购买力反而在下降。阶层分化的根源，不在于工资差距，而在于是否拥有资产。
但《投资美国法案》有一个明显的缺陷：它只覆盖2025年之后出生的新生儿。那些2024年、2023年、2020年出生的孩子呢？那些已经5岁、10岁的孩子呢？从制度公平的角度看，这是一个巨大的漏洞。
戴尔的出现，恰恰填补了这个空白。他宣布的62.5亿美元捐赠，针对的是全美约2500万名10岁以下的儿童，每人250美元。更关键的是，这笔钱不是平均分配，而是精准投向家庭收入中位数低于15万美元的邮编区域——也就是说，富人区的孩子拿不到这笔钱，真正的受益者是中产和底层家庭的孩子。
戴尔与特朗普的关系，远比表面上看起来更深。两人都是商人出身，都相信市场的力量，都对传统福利体系持怀疑态度。更重要的是，戴尔在特朗普第一任期时就与其有过密切接触，戴尔公司是白宫“美国优先”政策在科技领域的积极响应者。这次捐赠，与其说是慈善家的个人义举，不如说是企业家阶层与政治权力的一次深度合作。
戴尔在宣布捐赠时的措辞颇有深意：“我用1000美元创立了戴尔公司，我知道初始资本的力量。现在，我希望2500万美国孩子也能拥有他们的第一笔资本。”这句话既是在呼应特朗普账户的1000美元启动金，也是在讲述一个美国商业文明的经典叙事——白手起家，资本滚雪球，个人奋斗改变命运。
但这个叙事背后，是一套更复杂的政治经济学逻辑。政府搭台，企业家配套，民众入场，股市绑定——这是一个精心设计的利益共同体。政府通过这个制度将公民的长期利益锁定在资本市场上，从而为股市提供了数千万个稳定的长期投资者；企业家通过捐赠获得了道德光环和税收优惠，同时巩固了资本在社会结构中的核心地位；而普通民众，则被告知他们正在分享美国经济增长的红利。
这是一场三方共赢的游戏，还是一场重新分配社会权力的政治工程？答案可能取决于你站在哪个位置上看。
戴尔：一个被严重低估的资本操盘手
要理解戴尔为什么做这件事，首先要理解戴尔是如何赚到钱的。
大众对戴尔的认知停留在“卖电脑的人”。确实，戴尔公司起家于PC直销模式。1984年那个在宿舍里用1000美元组装电脑的德州大学生，已经成为美国创业神话的经典样本。但过去十年，推动戴尔个人财富从300亿美元飙升至1480亿美元的，早已不是笔记本电脑的利润，而是一系列精心设计的资本运作。
2013年，戴尔做了一个在当时看来极具争议的决定——斥资249亿美元将戴尔公司私有化，退出纳斯达克。华尔街一片哗然，认为这是一个衰落企业的垂死挣扎。但戴尔的真实意图是摆脱公开市场的短期业绩压力，为彻底转型争取时间。他看到了未来十年的趋势：消费电子式微，企业服务崛起，云计算和数据中心将成为数字时代的基础设施。
三年后，戴尔出手了。2016年，他以670亿美元收购EMC，这是科技史上金额最大的一笔并购。交易的核心资产是VMware——虚拟化和云计算领域的隐形巨头。为了完成这笔交易，戴尔借债500亿美元，杠杆率高得惊人。但他用VMware的股权作为抵押品，通过复杂的债务结构和股权设计，最终不仅完成了并购，还在随后几年通过资本市场操作实现了超过400亿美元的账面收益。
这是典型的华尔街玩法，而非硅谷创新。戴尔的成功，本质上是对产业周期的精准判断、对资本杠杆的熟练运用，以及对企业生态的系统重组。他不是技术天才，而是资本天才。
正因如此，戴尔比任何人都清楚资产性收入的力量。他的财富增长曲线，从来不依赖工资或产品利润，而依赖股权增值、债务重组和资本市场套利。这种经历让他深刻理解一个事实：在现代资本主义社会，真正的阶层跨越不是靠劳动所得，而是靠资本所得。
这也解释了他为什么会支持“投资美国账户”。他不是在做传统意义上的慈善，而是在推广一种他本人验证过的财富逻辑——让下一代美国人从出生起就拥有资本，从出生起就成为市场的参与者。对戴尔而言，这不是一次道德义务的履行，而是一次制度理念的推广。
人人都成为股民
“投资美国账户”的真正革命性，不在于金额，而在于它试图改变的社会结构。
传统福利国家的逻辑是：国家征税，然后以社会保障、失业救济、医疗补助等形式返还给公民。这是一种再分配机制，目标是缓解市场经济带来的不平等。但这种模式在美国遭遇了深刻的政治困境——保守派认为福利养懒人，自由派认为福利不够多，而中产阶级则觉得自己既享受不到福利，又要承担高税负。
“投资美国账户”提供了一个截然不同的方案：不是给钱，而是给资产；不是消费型补助，而是投资型账户；不是让公民依赖政府，而是让公民依赖市场。
如果按照7%的年化收益率计算——这是美股指数基金的长期平均水平——政府提供的1000美元启动金，18年后将增值至约3500美元。如果家庭每年追加5000美元，企业匹配2500美元，那么孩子18岁时的账户余额可能达到30万美元。这不是一笔小钱。对于中产阶级家庭，这足以支付大学学费；对于底层家庭，这可能是他们人生中第一次拥有“改变命运的资本”。
2018年12月28日，美国纽约，纽约证交所。戴尔于12月28日正式回归美国证券市场。
但这个制度的深层逻辑更加激进：它将每个美国人的个人命运与美国股市的整体表现深度绑定。当2500万，甚至未来几十年数亿美国人的财富积累都依赖于股市时，股市的涨跌将不再是华尔街的游戏，而是全民关注的生存议题。
这会带来什么？至少三种可能的后果：
第一，它将重塑美国的政治经济学。当选民的切身利益与股市挂钩时，任何可能损害股市的政策——无论是加税、加强监管还是反垄断——都将面临前所未有的阻力。这可能巩固资本的政治地位，也可能让政府在经济危机时更有动力救市。
第二，它将改变代际流动的模式。研究数据显示，拥有儿童投资账户的孩子，高中毕业率提高20%，大学完成率提高30%，成年后购房率提高40%。原因很简单：当一个家庭知道孩子有一笔正在增长的资产时，他们对未来的规划会更长远，对教育的投入会更坚定，对风险的承受能力会更强。
第三，它可能加剧而非缓解不平等。富裕家庭有能力每年追加数千美元，而贫困家庭只能依靠政府的1000美元或戴尔的250美元。18年后，前者的账户可能是后者的几十倍甚至上百倍。这意味着，起点的微小差距将通过复利机制被无限放大。
更深层的问题是：这个制度本质上是在赌美国股市能够持续增长。如果未来20年美国经济陷入停滞，如果股市长期低迷，如果金融危机摧毁了这些账户的价值，那会发生什么？那些把全部希望寄托在资本增值上的家庭，将承受比传统福利削减更残酷的打击。
从这个意义上说，“投资美国账户”是一场关于国运的豪赌。它押注的是美国资本主义的长期活力，是美股的持续繁荣，也是下一代美国人愿意接受“与股市共存亡”的命运安排。
慈善逻辑被改写？
戴尔的62.5亿美元，标志着慈善逻辑的一次深刻转型。
20世纪以来的现代慈善，无论是洛克菲勒基金会、福特基金会，还是比尔·盖茨的全球健康计划，核心都是“消费型慈善”——把钱投入教育、医疗、扶贫等具体领域，解决当下的问题，改善弱势群体的生存状况。这种模式有效，但有一个根本局限：钱用完了，项目就结束了。慈善需要持续输血，受助者需要持续等待。
戴尔的模式截然不同。他不是在解决具体问题，而是在改变财富生成的机制。250美元不是用来买食物、买药或买课本，而是投入资本市场，成为一颗可以自我增值的种子。如果按照7%年化收益，18年后这250美元将变成约845美元；如果家庭再追加投资，增值空间更大。
这是“投资型慈善”的逻辑：不是给你鱼，也不是教你钓鱼，而是给你一个鱼塘，让鱼塘自己生长出更多的鱼。
从社会学角度看，这种慈善改变的不仅是受助者的财富数量，更是他们的行为模式和心理结构。当一个10岁的孩子知道自己有一个投资账户，当他的父母每年查看账户余额的增长，当整个家庭开始讨论股市、基金和资产配置时，一种全新的“资本主体性”正在形成。这些孩子不会把自己视为被救助的对象，而会把自己视为市场的参与者、财富的创造者。
这种心理转变，可能比钱本身更有价值。
不过这也引发了一个深刻的伦理问题：慈善应该改变人，还是应该改变制度？
传统慈善改变的是人的处境——让饥饿者得到食物，让病人得到治疗，让失学儿童重返校园。而投资型慈善改变的是人的身份——让穷人变成投资者，让无产者变成有产者，让边缘人变成市场主体。
前者温和，后者激进。前者关注当下，后者押注未来。前者试图缓解资本主义的残酷性，后者试图让更多人成为资本主义的受益者。
哪种更好？这取决于你如何理解贫困的根源。如果你认为贫困是资源分配不公的结果，那么传统慈善就是正确的；如果你认为贫困是被排除在资本积累机制之外的结果，那么投资型慈善就更有说服力。
戴尔显然属于后者。他相信，真正的贫困不是缺少消费能力，而是缺少资产。而一旦拥有资产，无论多么微小，都会激发出一种全新的人生可能性。
现在，未竟的问题已经自然浮现：这场慈善与资本的实验能走多远？
当我们把目光从戴尔的个人善举拉回到更宏大的社会图景时，会发现一个充满张力的画面。
一方面，这确实是美国资本主义的一次自我更新尝试。它承认了一个残酷的现实：仅靠劳动所得，绝大多数美国人无法实现阶层跨越，无法积累真正意义上的财富。而通过制度设计，让每个孩子从出生起就拥有资本，可能是打破阶层固化的唯一出路。
另一方面，这也可能是一场精心包装的利益再分配游戏。富人通过捐赠获得道德光环和税收优惠，政府通过账户制度将公民绑定在股市上，资本市场获得了数千万个长期稳定的投资者，而真正的底层家庭呢？他们得到的只是一个账户，以及一个关于未来的承诺。
更深层的问题是：当一个社会的共同命运被托付给股市时，这个社会还能容纳多大程度的分歧和多元？当所有人都成为股东时，谁来代表那些反对无限增长、反对资本扩张、反对市场逻辑的声音？
历史经验告诉我们，任何试图通过技术性手段解决结构性矛盾的尝试，都可能带来意想不到的后果。20世纪初的福利国家试图用再分配缓解阶级矛盾，结果在21世纪遭遇了财政危机和政治撕裂。那么，21世纪的“全民持股”会不会在22世纪制造新的危机？
戴尔的62.5亿美元，最终会被历史记住什么？是一个富豪的慷慨，一项制度的创新，还是一个时代的症候？
现在下结论为时过早。但有一点可以确定：当慈善开始以改造制度为目标，当资本开始以塑造国民为使命，我们正在目睹的，不仅是财富分配方式的变化，更是资本主义文明自我定义方式的变化。
19岁的戴尔在1984年用1000美元创立了自己的公司，41年后的他在2025年用62.5亿美元参与了一场国家实验。这场实验的最终结果，将不仅取决于股市的持久涨跌，更取决于美国人是否真的相信——每个孩子都应该是资本家。
而这个问题的答案，将在未来二十年逐渐浮现。
（作者系北大汇丰商学院智库世界经济副研究员）
