作者 | 陈旭
封面图片来自微信AI
2026年2月，美国机器人公司Cartwheel Robotics的官网突然打不开了。创始人Scott LaValley随后在社交平台承认：公司已经停止运营。
这个曾在波士顿动力干了十年、又在迪士尼主导过Baby Groot项目的技术老手，带着七个人花光了300万美元，最终没能说服任何一家风投再掏钱。他在告别信里总结得很干脆——做硬件，没钱就是没氧气。
太平洋另一头的画面却截然不同：千寻智能融了近20亿元，智平方一年签下12轮融资，因时机器人、星海图也在密集宣布资金到账，估值动辄破百亿。
同一条赛道，两种完全不同的温度。这种撕裂感在2026年初被拉到了最大。
01
Cartwheel只是最新的一张多米诺骨牌。回顾2025年，人形机器人领域的出局名单远比多数人想象的要长。
据CMR产业联盟与新战略移动机器人产业研究所统计，全球超过20家机器人企业在这一年遭遇破产、裁员或业务剥离。
其中最具话题性的是硅谷的K-Scale Labs。这家公司2024年才成立，种子轮拿了400万美元，投后估值5000万美元，订单总额一度突破200万美元，连OpenAI的机器人负责人都是它的客户。
但到2025年11月，创始人Benjamin Bolte发出内部信：账上只剩40万美元，全部订单取消，团队就地解散，技术全部开源。他在复盘中毫不避讳地指出，美国本土已经不具备独立量产复杂硬件的供应链能力，而中国企业正在利用这个差距快速追赶。
法国的Aldebaran则是一个"慢性死亡"的案例。这家公司做出过Pepper和Nao两款曾经红极一时的服务机器人，2012年被软银以1亿美元买下，后又被转手给德国联合机器人集团。
但据公开财务信息，Aldebaran在2023年年度亏损接近3000万美元，2024年投资方彻底停止注资，2025年2月正式申请破产。
协作机器人的鼻祖Rethink Robotics更惨，它在2018年第一次倒闭后曾被收购"复活"，2025年8月却再次关门，产品没做好就急着推向市场，销量根本撑不住运营。
消费端的情况也不乐观。iRobot，那个发明了Roomba扫地机器人、累计卖出超5000万台的公司，在2025年12月申请了破产保护。亚马逊曾开价17亿美元想买它，被欧盟反垄断否决后，iRobot在中国低价竞品和关税双重挤压下持续亏损，最终将被一家中国供应商接盘。
儿童陪伴机器人公司Embodied的结局则更离谱，它的AI机器人Moxie完全依赖云端运行，公司一关门，所有硬件瞬间变成废铁，网上流传着孩子抱着机器人哭的视频。
这些公司的死法各不相同，但病因高度一致：融资跟不上烧钱速度，产品离真正的商业闭环还差得远。据瑞银证券分析师观察，当前超过一半的人形机器人"订单"本质上是展示和数据采集，根本算不上真实的生产力购买。
02
海外哀鸿遍野的同时，中国具身智能企业在2026年初几乎是在比赛谁融得更快。
据投资界PEdaily报道，千寻智能的投资方名单里挤满了云锋基金、红杉中国、混沌投资等头部机构；智平方拉来了中车资本、百度战投和多家特斯拉供应链企业；星海图的B轮则有凯辉基金、美团龙珠、今日资本、高瓴创投等五家老股东集体加码。三家公司的估值全部突破百亿人民币。
更早的数据同样惊人：融中财经统计显示，2025年中国机器人领域融资事件达610起，同比增长近三倍，总金额超过570亿元。
钱砸下去确实有东西接住。野村证券研报测算，2026年中国人形及四足机器人合计年产能有望达到5万至10万台，优必选、宇树科技、智元机器人是出货量最大的几家。
IDC的统计则显示，2025年全球人形机器人出货约1.8万台，中国占了将近八成。供应链成本下降和制造体系的完整度，是中国企业能够跑出规模的核心原因。
但钱多并不等于安全。千寻智能创始人韩峰涛说得直接：2026年的具身智能就像2023年的大模型，融不到足够的钱、跑不进头部，直接出局。
斯坦福大学李飞飞教授也多次公开表态，具身智能真正大规模进入日常生活，至少还要二十年。
据36氪援引的行业测算，一台人形机器人进3C工厂替掉两个工人，每年省下约14万元人力成本，但设备折旧加维护要花掉18万元。也就是说，买机器人比雇人还贵，投资回收期超过五年。
对中国企业来说，真正要回答的问题只有一个——谁能先把订单变成利润？
