大家好啊，美股盘前，美国财政部再次用“嘴遁”救市。
8月24日晚间，美债市场突然异动，20年期、30年期美债收益率一度直线跳水。
美股期指也一度回升。
消息面上，据两名美国财政部高级官员透露，财政部可能动用规模接近1万亿美元的财政部一般账户（TGA）资金，为近期宣布的扩大美国国债回购计划提供资金支持。
如果动用TGA，将显著增强财政部影响长期国债收益率的能力。
美国财政部上周意外宣布，将长期端非基准国债（off-the-run securities）的单次回购规模，从20亿美元提高至少一倍至40亿美元。美国财政部长斯科特·贝森特随后接受采访时表示，实际回购规模甚至可能超过新的40亿美元下限。
然而，自财政部意外宣布扩大回购以来，美债最初的涨势已经明显回吐，收益率重新走高。部分原因在于，不少市场分析人士质疑这一操作究竟能产生多大效果，同时也担心财政部可动用的资源有限。
但如果财政部动用TGA，市场对其“弹药不足”的看法可能会发生变化。
TGA本质上就是美国政府在美联储开设的“支票账户”，也可以理解为政府的备用现金池，其中资金来自此前已经征收的税收。
贝森特上任后，目前已经将TGA余额提高至接近1万亿美元。相比之下，拜登政府时期设定的目标水平大约只有5500亿至6000亿美元。
如果财政部确实动用TGA资金，而贝森特又希望之后将账户余额维持在接近1万亿美元的水平，那么财政部最终仍需要通过额外发行国债，将TGA重新补充回来。
不过，让TGA余额暂时下降一些，似乎并不会带来迫在眉睫的风险。
降低TGA余额意味着，如果未来美国再次陷入债务上限僵局，政府手头可直接动用的现金会减少。
但最新估计显示，美国下一次触及债务上限最早也要到明年冬季，甚至可能要到明年初春。因此，如果有必要，财政部仍然有足够时间重新补充TGA余额。
与此同时，即便财政部只是小规模动用TGA购买美国国债，甚至只是让市场意识到“财政部愿意用TGA买债”，都可能对国债收益率产生影响。
