在2025年第一季度，东南亚六大经济体中有五个经济增长率放缓。其中，马来西亚、新加坡和泰国等贸易导向型经济体均已下调今年的增长预期。美国总统特朗普的关税政策预计将进一步对东南亚经济构成阻力。
泰国国家经济与社会发展委员会（NESDC）5月19日发布数据显示，该国今年1月至3月的国内生产总值（GDP）同比增长3.1%，低于上季度修正后的3.3%。
泰国该季度出口增长12.3%，高于去年10月至12月的11.5%，但政府支出和私人消费疲软拖累了整体增长率。泰国家庭债务水平高企，削弱了消费能力，特别是汽车销售受到影响。
“耐用品支出下降1.4%，延续了上一季度9.5%的下降趋势，其中汽车购买量下降2.0%，而上一季度则下降了21.2%。”NESDC在一份声明中称。
东盟最大经济体印尼第一季度GDP增长4.87%，低于上一季度的5.02%，为2021年第三季度以来最弱的增长。马来西亚GDP增长4.4%，新加坡初步数据为3.8%，越南为6.93%，分别低于去年第四季度的4.9%、5%和7.55%。
东南亚的一个例外是菲律宾。得益于降息和低通胀，该国第一季度经济增长5.4%，略高于上一季度的5.3%。
《日经亚洲》19日报道说，在特朗普又一轮关税政策出台前，东南亚的经济动能就已有所减弱。马来西亚、新加坡和泰国等以贸易为导向的经济体如今正准备面对全年增长低于预期的局面，凸显出全球不确定性加剧对其出口、企业投资决策和更广泛的国内经济所带来的影响。
在经济整体放缓之际，特朗普的系列高关税政策还将进一步冲击出口，而这会给多数严重依赖出口的东南亚经济体带来巨大的压力。美国4月初公布的针对一些东南亚国家的初步征税率有：越南46%、泰国36%、印尼32%、马来西亚24%、菲律宾17%、新加坡10%。
另有经济学家表示，由于中国是许多东南亚国家的最大贸易伙伴，大国贸易争端也可能给东南亚带来压力。凯投宏观（Capital Economics）亚洲资深经济分析师加雷斯·莱瑟（Gareth Leather）5月16日在一份报告中谈及马来西亚前景时写道：“短期内，企业争相在美国对电子产品征收具体关税之前抢先出货，这让出口可能会有所增长。然而，鉴于中美经济增速放缓，我们预计今年晚些时候出口将转弱。”
许多东南亚国家正在与美国就争取更低的关税税率展开谈判，但这些国家也已决定下调增长预期。
新加坡4月将其全年增长预期从1%-3%下调至0%-2%，强调美国关税带来了贸易不确定性。新加坡副总理兼贸工部长颜金勇16日对记者表示，贸易不确定性导致企业推迟投资计划。“投资放缓也将导致全球和本国经济放缓。”他说。
马来西亚中央银行16日也表示，今年的经济增长率将“略低于”此前4.5%至5.5%的预测。
泰国国家经济与社会发展委员会19日表示，该国今年全年经济增长率将在1.3%至2.3%之间，低于此前预测的2.3%至3.3%。经济分析师和业界人士认为，美国关税政策将大幅削减泰国出口，而出口占泰国GDP的60%以上，这将导致该国第二季度经济表现乏力。
在美国宣布征收关税后，菲律宾、新加坡和泰国的中央银行上月纷纷放松货币政策，以在预期中的不利局势下支撑经济。马来西亚央行仍将基准利率维持在3%不变的水平，但分析人士认为，马来西亚央行所遇到的降息压力也越来越大。
“从第二季度开始，东盟经济体的增长速度可能会放缓。”开泰研究中心（Kasikorn Research Center）的分析师表示。
