自上周晚些时候以色列对伊朗发动袭击以来，作为美国基准的WTI原油和全球基准的布伦特原油都经历了大幅波动，而有一个指标或许有助于具体说明，投资者对这场冲突潜在范围的担忧程度究竟有多严重……
CIBC Private Wealth的高级能源交易员兼董事总经理Rebecca Babin表示，CBOE原油ETF波动率指数周二创下了逾三年来的最高收盘点位，这表明“市场正在对多种尾部风险进行定价”。
“这是一个明确的信号，表明交易员越来越担忧局势可能如何演变——不仅是短期供应中断，还有更广泛的地区不稳定，”Babin指出。
据道琼斯市场的数据显示，该波动率指数周二大幅飙升了26%，收于71.56美元，创下自2022年3月以来的最高收盘点位。该指数被描述为对由美国石油基金(USO)定价的原油30天预期波动率的预估，在过去五个交易日内“翻倍般”地上涨了104%。
值得一提的是，该指数此前也曾在关键地缘政治事件后出现飙升，但均不及此次剧烈。
例如，在2023年10月7日哈马斯袭击以色列之后，该指数在接下来的那个周一上涨了11.7%，收于39.85美元，创下自当年6月以来的最高收盘位。在特朗普4月2日“解放日”关税公告次日，该指数上涨了18%，收于35.45美元。
嘉盛集团市场分析师Fawad Razaqzada表示，此次以色列和伊朗的局势“相当不同”。“美国总统特朗普在社交媒体帖子中表示，‘我们现在完全控制了伊朗领空’，这表明美国正在参战”。
据多家媒体报道，美国总统特朗普正考虑一系列选项，包括加入以色列对伊朗的空袭。他周二还在社交媒体上发文要求伊朗“无条件投降”。这引发了美国是否可能采取行动加深其介入冲突的疑问。
行情数据显示，美国7月WTI原油期货价格周二再度上涨了3.07美元，涨幅4.3%，收于每桶74.84美元，创下了自今年1月以来最高的主力合约收盘价。全球基准的8月布伦特原油期货也上涨了3.22美元，涨幅4.4%，收于每桶76.45美元，创下自2月以来的最高收盘价。
Hummingbird Capital的执行合伙人Matt Polyak表示，驱动市场波动的关键因素是伊朗每天出口约150万桶石油，对全球供应的潜在影响。
根据美国能源信息署(EIA)的数据，2024年每天都有大约2000万桶的原油和凝析油经过霍尔木兹海峡运往全球，约占到全球石油贸易的三分之一。
从市场头寸的角度来看，Hummingbird的Polyak表示，CFTC数据显示，纽约商品交易所(NYMEX)原油管理资金净头寸与过去三年的平均水平一致，但低于五年平均水平，这表明多头头寸仍有增加的空间。
与此同时，石油价格信息服务公司(Oil Price Information Service)的首席石油分析师Denton Cinquegrana指出，WTI合约的未平仓合约量正处于“自由落体下降之中，因此空头头寸无疑正在被回补”。
空头是指押注油价下跌的头寸，回补指的是投资者正买回他们先前做空卖出的石油。
例如，FactSet数据显示，作为主力合约的WTI 7月原油期货未平仓合约量在周二的交易中约为81660手，低于上周五的144493手。
至于油价能从当前水平上涨多高，CIBC的Babin表示，如果局势仅限于伊朗-以色列紧张关系，“部分涨幅可能已经被市场消化——特别是因为沙特阿拉伯和阿联酋的闲置产能提供了一些缓冲。”
然而她表示，“如果有迹象表明局势正在彻底升级为地区冲突，基础设施遭到直接打击，那么油价仍有很大的上行风险。”
