摩根大通指出，俄罗斯石油战略的转变令人惊讶。
油价最近跃升至去年十月以来的最高价格被归咎于两个原因：美国原油产量意外下滑，以及俄罗斯政府下令该国产油公司在第二季度减少原油产量。后者让许多人感到意外，因为尽管俄罗斯声称的原因是为了确保其在6月底之前实现每天900万桶的产量目标，以符合对OPEC+的承诺，但俄罗斯以前从未对违反OPEC+承诺大惊小怪过，直到现在。为什么会有这种转变？
有分析指出，原油成本突然每增加一美元，拜登的支持率就会下降至少1%。就像拜登能够而且已经将美元武器化一样，普京也可以利用原油来做同样的事情。
周三，摩根大通注意到了俄罗斯这个奇怪的转变，该行大宗商品专家娜塔莎•卡内娃（Natasha Kaneva）在一份报告中写道，俄罗斯在3月初承诺将累计减产471万桶/日，使该国6月份的产量达到900万桶/日，这“与她的预期相反”。
她接着指出，“在俄罗斯宣布这一消息时，我们觉得它的承诺是真诚的，周一路透社的一篇报道证实了这一观点，俄罗斯政府已命令其国内公司在第二季度减少产量，以确保他们在6月底之前达到900万桶/日的产量目标，遵守其对OPEC+的承诺。”
摩根大通的结论是，“俄罗斯石油战略的转变令人惊讶”，“从表面上看，假设没有政策、供应或需求方面的回应，俄罗斯的行动可能会推动布伦特原油价格在4月份达到90美元，到5月份达到95美元左右，到9月份接近100美元，在美国大选前给拜登政府带来压力。”
换句话说：普京可以通过让油价回到三位数，让汽油回到4美元甚至5美元/加仑，以一己之力粉碎拜登的连任机会。事实上，摩根大通警告称，到5月份，美国汽油价格可能会攀升至4美元/加仑，这是自2022年夏季以来的最高水平。不仅如此，这种涨势“可能会被OPEC+在6月份将其减产延长至年底的可能性进一步放大”。
可以肯定的是，拜登不会不战而降，正如卡内娃提醒的那样，2022年的能源危机带来的教训是，拜登“有多种手段可以相当有效地减轻高油价的影响”，短期内效果最明显的再平衡机制是再次释放战略石油储备。
这位摩根大通策略师指出，尽管美国的储备减少了，但仍足以满足战略需求并为抵御价格冲击提供缓冲。她写道：“我们估计，美国政府有释放至多6000万桶原油的政策空间，如果分散在四个月内，每月将增加50万桶原油供应。 ”
除了直接影响供应端之外，破坏需求是另一个强有力的对策。摩根大通的观点是，鉴于美元的强势和高借贷成本，油价大幅高于90美元可能会严重破坏全球石油需求，就像2022年3月至6月和2023年9月至10月的情况一样，从而导致价格下跌。
对于定价拜登当选后将继续奉行积极宽松的市场来说，这意味着拜登将面临一个选择：要么降低油价，但以市场低迷和进一步经济放缓为代价，要么迫使鲍威尔降息，导致所有的通胀地狱都将在2024年下半年爆发。
